银禧科技三次增资的背后：真的是一本万利吗？

      2015年10月27日，银禧科技公告称：银禧科技、胡恩赐先生、陈智勇先生、东莞铭成企业咨询服务有限公司(以下简称“铭成咨询”)决定按各自持股比例向兴科电子增资，增资总额为3000万元。

      具体增资金额如下：公司增资1014万元，胡恩赐先生增资984万元，陈智勇先生增资222万元，铭成咨询增资780万元。

      本次增资完成后兴科电子注册资本由15000万元增加至18000万元。增资完成后各股东持股比例不变。

      据公告表示，此举是为了使兴科电子科技有限公司(以下简称“兴科电子”)在消费类电子产品金属精密结构件的研发、设计、生产及销售方面取得更好更快的发展，有充足的流动资金推动该公司业务的快速发展，降低融资成本，节约财务费用，增强整体盈利能力。

      公告还称，兴科电子为银禧科技参股公司，本次增资前银禧持有其33.80%股权，且公司高级管理人员林登灿、顾险峰现任兴科电子董事，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等相关规定，认定上述两人为公司关联自然人，兴科电子为公司关联法人，因此本次增资行为属于关联交易。

      公开资料显示，兴科电子经营范围主要是生产和销售电子配件、电器零配件、电子连接器、电子设备、自动化设备、光伏设备、照明器具、光电元器件的研发、设计和销售，消费电子产品的塑胶类精密模具及精密零组件的加工和销售、货物进出口、技术进出口。

      三次增资兴科电子的背后

      其实细数兴科电子的发展壮大历史，其中都离不开银禧投资的影子。

      2014年8月20日，银禧科技以自有资金3718万元对兴科电子进行增资，兴科电子注册资本由5000万元增加至11000万元，其中银禧科技持有兴科电子33.8%股权，银禧科技自此进入金属CNC结构件市场。

      2014年11月5日，银禧科技又发公告称，决定对兴科电子增资1352万元，本次增资完成后兴科电子注册资本由11000万元增加至15000万元。其中，银禧科技持有兴科电子33.8%股权。

      10月27日的增资，已经是银禧科技第三次向兴科电子增资，那么兴科电子到底有什么魔力，引得银禧科技频频增加投资，从原有传统的改性塑料领域转投到CNC金属精密结构件这样的新兴领域呢?

      我们不妨从银禧科技的财报中先来分析，2014年兴科电子营业收入6219.93万元，净利润998.26万元，银禧按股份折算利润达337.41万元。而2014年度银禧科技总的净利润为2375.87万元，虽然利润占比不高，但除了传统改性塑料领域和3D打印领域，兴科电子已成为银禧新的业务增长点。

      到了2015年，银禧科技半年报显示，兴科电子单单半年营业收入已达1.08亿元，净利润也已达到1014万元，银禧按股份折算净利润342.73万。

      在兴科的带动下，银禧科技上半年总的净利润也达到了2571.69万元，这一数据与去年全年利润几乎持平，较去年同期更是翻倍。可以预见的是，在银禧2015年报中，兴科电子的利润比重将越来越高。

      兴科拥有广阔持续的盈利潜力，这就不难看出，银禧科技为什么一而再，再而三增资兴科电子。

      未来CNC市场空间巨大

      伴随着全球智能终端制造中心向中国的转移，国内智能手机发展呈现迅猛态势，形成了珠三角和长三角等手机制造集群。巨大的智能手机市场需求给CNC结构组件加工开辟了广阔的市场前景。

      兴科电子掌握国内罕见的CNC全制程加工能力，涵盖从压铸、剂型、冲压、锻造到包括纳米注塑、CNC 喷砂打磨辅助工艺、激光钻孔、表面阳极氧化处理、CNC 一体成型等复杂工艺。再加上CNC极为紧缺，在银禧科技等股东的注资下，有效地保证了兴科电子在快速发展过程中对资金的需求。

      据了解，公司目前已和业内著名的手机厂商，包括小米，OPPO，魅族以及苹果，均进行了亲密接触，后市将获得持续的订单。

      随着新一代iPhone 6S的发布，当前iPhone供应链正逐步进入备货旺季，银禧科技主要参与了新一代iPhone的iPhone LOGO。虽然参与程度不高，但凭借初期产品的成功、强扩张意愿和极度重视服务苹果等优势，未来有望在苹果供应链中继续扩大其产品种类以及份额，业绩可保持2~3年的高速成长。

      一本万利项目并不存在

      银禧科技切入CNC行业获得了巨大成功，但在成功背后也不妨冷静下来思考：虽然兴科电子利润大幅增长，但仔细分析可以发现，早在2014年第一次增资后，市场预计兴科电子将具备生产智能终端金属CNC结构组件180万套/年的能力，项目完全达产后预计年销售收入为23964万元，年净利润为5060万元。

      但就今年银禧科技发布的半年报来看，兴科电子净利润仅为1014万元，下半年翻番也无法达到市场预计的5060万元，所以目前来看，兴科电子180万套/年应该还未完全达产。

      银禧科技也在此次增资公告中表明，目前手机、平板电脑等市场发展良好，但全球经济形势仍存在一些不确定性因素，例如欧洲经济疲软、美国经济复苏的不稳定性、中国经济减速等。这些不确定性因素均对全球经济产生影响，并可能导致手机及平板电脑等消费电子产品的终端需求变化，从而传导到上游结构件生产厂商，进而影响到上述产品的市场前景。

      银禧科技还表示，兴科电子已引进了专业的技术及管理团队，但目前团队规模较小，尚未进行大规模生产，产品存在一定的质量与技术风险。

      此外，原有金属结构件厂商产能增加或新的竞争者的加入，将导致市场竞争趋于激烈。如果兴科电子市场拓展不力，不能保持技术、生产水平的先进性和优质的客户服务等，兴科电子将面临不利的市场竞争局面。