3D打印：3D打印绘出未来蓝图 7个股迎风飞翔

    第三次工业革命的标志性生产工具。增材制造技术具有制造成本低、生产周期短等明显优势,原来是制造商和消费者分离,现在是制造商和消费者合为一体,开展自工业化,由此带来的产业组织形态和供应链模式都将被重新构建,创新空间无限。目前仍处于前沿科学。据2012年Gartner技术成熟曲线显示,目前3D打印技术处于“过高期望的峰值”,即早期公众过分关注。从2012年设备数量上看,美国目前各种3D打印设备的数量占全世界40%,而中国只有8%左右。

　　金属零件快速制造是发展方向。打印方式多,可以制造精密金属零件的快速成型技术只有选择性激光熔化和选择性激光烧结。在总成本构成中,购置设备成本约占总成本的3/4。而上述两种工艺的设备均属于工业级打印设备,价格普遍较为昂贵。其次,金属3D打印的材料通常有钛粉、铝合金粉和不锈钢粉。耗材成本虽然仅占总成本11%,但是相较于其他普通金属材料,这些材料成本要高出将近10倍左右。

　　现状:个人打印高增速、功能应用以模具为主。2013年全球3D打印市场规模约40亿美元,相比2012年几乎翻了一番。主要地区的大体分布是欧洲约10亿美元,美国约15亿美元,中国所占份额约3亿美元。面向工业的3D打印机设备台数按国家进行统计的话,美国占38%,位居第一,其次是日本,占9.7%;第三位德国占9.4%,第四位中国占8.7%。

　　3D打印未来发展以及市场空间。2012年3D打印技术三个领域内应用最为普遍:分别为消费品和电子占21.8%,交通设备占18.6%,医疗占16.4%。根据Wohlers Associates统计显示,2012年售价在5000美元/台以上的工业级3D打印设备中,按销售额划分,占据市场前三位的分别是光固化31%,FDM材料挤出22%,粉末床熔化21%。据Wohlers和研究机构Gartner,预计2017年3D打印设备销售额将达到将近50-60亿美元。整个市场将维持近20%年增长率。

　　A股板块现状:真正盈利企业屈指可数。3D打印板块分布最多的还是在中游打印设备及零部件投资项目。细数近年来的项目投资,投资额大多在几千万级水平,过亿的投资很少出现,可见目前项目规模均较小。而现已真正反映在公司财务报表上的项目仅5家,其中2013年盈利的项目仅有银邦股份和江南嘉捷两家企业,利润分别为69万元和3万元。

　　海外市场概述:3D Systems和Stratasys两大龙头。在设备制造领域,两家公司通过大量收购已然成为最大的寡头。Stratasys通过并购以色列Object公司,收购美国MakerBot公司,分别获得Polyjet Matrix技术和桌面级产品技术;而3D Systems近年的多次收购,将公司打造成了涵盖全产业的3D打印专业化公司。

　　投资标的。建议关注银邦股份、亚太科技、宝钛股份、机器人、钢研高纳、南风股份和中航重机。

   不确定性分析。3D打印虽然已经发展了近30年,但A股市场的投资潮也是近3年才兴起。因此产学结合以及下游需求的培育情况均成为投资的风险点。